Оценка вероятности банкротства исследуемых организаций с использованием зарубежных методик прогнозирования банкротства

Методика Дюрана. Результаты расчетов приведены в табл. 3.1. Предприятие «Аэрофлот» в целом имеет относительно хорошие показатели. Так в 2010 г. - суммарный рейтинг составлял 78.75 баллов, что по методике Дюрана соответствует компаниям 2-го класса финансовой устойчивости, т.е. компаниям, демонстрирующим такой риск по задолженности, при котором их еще рано рассматривать как рискованные. Для 2011 г. наблюдается снижение рейтинга на 19.9%, т.е. до 63.17 баллов. Компания уже переходит в 3-й класс - в класс проблемных организаций (см. рис. 3.1). Но при этом стоит отметить, что предприятие нельзя «четко» отнести к проблемным - хотя количество баллов соответствует 3-му классу, все-таки значение рейтинга практически находится у границы 3-го и более надежного 2-го класса. Такое «пограничное» положение для 2011 г. вызвано значениями разноклассовыми величинами показателей: так K2 (коэффициент текущей ликвидности) и K3 (коэф. финнезависимости), которые своими величинами относят компанию ко 2-му классу, в то время как показатель рентабельности совокупного капитала K1 - «лежит» в границе высокорискованных и проблемных организаций.

Таблица 3.1 Результаты расчетов по методике Дюрана

Предприятие «ЗИЛ» по всем трем показателям как для 2010, так и для 2011 года получило 0 баллов. Как следствие суммарный рейтинг также равняется нулю. Согласно классификации, предприятие относится к 5-му классу, к которому относятся компании высочайшего риска, практически несостоятельные. Для таких компаний потенциальное банкротство практически неотвратимо. Следует отметить, что для ОАО «ЗИЛ» такая же неудовлетворительная картина будет наблюдаться практически по всем остальным рассмотренным методикам.

По методике Дюрана нельзя сделать о вероятности потенциального банкротства в тот или иной промежуток будущего времени - в методике не дается соответствующих указаний, но в целом состояние ОАО «Аэрофлот» можно охарактеризовать как «благополучное» - финустойчивое, состояние ОАО «ЗИЛ» близкое к банкротству.

Рис. 3.1 Положение предприятий на конец 2010 и 2011 гг. на шкале классов финансовой устойчивости по методике кредитного скоринга Д. Дюрана

Модель Бивера. Поскольку в данной модели не рассчитывается конечный показатель вероятности банкротства, сравним вычисленные значения коэффициентов с их нормативными значениями, установленными У. Бивером. При этом следует учитывать трудность итогового вывода, вызываемую сложностями интерпретации показателя в сравнении с нормативной величиной и его последующим отнесением к одной из трех групп: «благополучные компании», «компании в состоянии за 5 лет до банкротства», «компании в состоянии за 1 год до банкротства».

Так для ОАО «Аэрофлот» большинство коэффициентов (как в 2010 г., так и в 2011 г.) превышают нормативные значения и тем самым характеризуют компанию как «благополучную». Некоторую неопределенность в выводах дают следующие показатели:

- Показатель Бивера KБ, его значение 0.30 в 2010 году нельзя строго отнести к группе благополучных компаний - значение лежит в интервале между «благополучными» (KБнорм. = 0.4 - 0.45) и «5 лет до банкротства» (KБнорм. = 0.17). В связи с тем, что в современное время прогнозировать банкротство на промежуток в 5-ть лет не представляется возможным, можно считать, что даже при таком пограничном отнесении показателя между двумя группами, первую компанию можно считать состоятельной;