CAPM и бета-анализ; APT
Линейная зависимость ожидаемой доходности i-ой ценной от доходности рыночного портфеля называется линией SML (Security Market Line).
Линейная зависимость ожидаемой доходности i-ой ценной бумаги от доходности рыночного портфеля называется линией SML (Security Market Line), где бета-коэффициент является косинусом угла наклона этой линии.
Рисунок 1.6 - SML акций Газпрома (β = 1,11)
Рисунок 1.7 - SML акций Сбербанка (β = 1,42)
Рисунок 1.8 - SML акций Норильского Никеля (β = 1,04)
Измерение рыночного риска портфеля инструментов, как правило, предполагает оценивание корреляций между активами, что при стандартном подходе требует n^2 вычислений для n числа активов в портфеле. Количество вычислений можно сократить до 2n, если использовать беты активов (как коэффициент линейной регрессии по фактору риска - индексу) в качестве промежуточной меры при расчете корреляций.
Рассмотренные выше традиционные меры риска обладают серьезными недостатками по сравнению с квантильными мерами риска, которые рассматриваются подробно в следующей главе. 2. Метрики рыночного риска и методики их оценки
1 2
Камеральная налоговая проверка является наиболее обширным видом проверок. Периодичность камеральной проверки определяется установленными законодательством о налогах и сборах сроками сдачи налоговых деклараций, расчетов по авансовым платежам.
Основная цель камеральной проверки - контроль за соблюдением налогоплательщиками законодательства о налогах и сборах, выявление и предотвращение налоговых правонарушений, привлечение виновных лиц к налоговой и административной ответственности.
Одним из важнейших институтов государства является бюджетная система. На протяжении тысячелетий существования государств финансовые ресурсы, мобилизуемые в бюджетную систему, обеспечивают государственным и территориальным органам власти выполнение возложенных на них функций.