Последствия интеграции России в мировой валютный рынок

Выходом из такого замкнутого круга может стать расширенное использование иностранных инвестиций для финансирования несырьевых отраслей. Оно могло бы решить сразу несколько острых проблем современной российской экономики. Во-первых, мировой финансовый рынок может служить практически неисчерпаемым источником средне- и долгосрочных инвестиционных ресурсов. Во-вторых, активизация операций российских предприятий на мировом финансовом рынке ведет к укреплению экономических связей между Россией и мировой экономикой, в т.ч. и валютным рынком. Как следствие, это способствует углублению интеграции России в мировой валютный рынок. В-третьих, преодоление дефицита инвестиционных ресурсов в несырьевом секторе российской экономики могло бы содействовать преодолению дисбаланса отраслевой структуры российской экономики, что также способствует углублению интеграции России в мировой валютный рынок.

Еще одна потенциальная выгода российской экономики от углубления интеграции в мировой валютный рынок - появление у российских предприятий возможности использования развитой инфраструктуры мирового финансового рынка. Углубление связей между российским и мировым валютным рынком могло бы позволить российским предприятиям использовать весь широчайший спектр финансовых инструментов, обращающихся на мировом рынке, резко снизив риски по своим операциям. Это может не только существенно сократить непредсказуемые потери предприятий, но и увеличить доверие к ним со стороны иностранных инвесторов.

Поскольку большинство инструментов мирового финансового рынка недоступны российским предприятиям в силу экономических причин (высокий минимальный размер сделки, значительные трансакционные издержки нерезидентов), для углубления интеграции России в срочный сегмент мирового валютного рынка целесообразно использовать сеть институциональных посредников, консолидирующих заявки российских предприятий на осуществление сделок и снижающих уровень затрат на их проведение за счет большего объема операций.

Наряду с очевидными выгодами для России, связанными с углублением интеграции российской экономики в мировой рынок, возможно выявить также ряд ее потенциальных негативных последствий для российской экономики.

При углублении интеграции России в мировой валютный рынок наиболее остро стоит проблема экспансии иностранных производителей на российском рынке. Уже сейчас доля импорта в ресурсах продовольствия в России составляет в среднем 36%. Это на 16 % превышает порог продовольственной безопасности - именно 20 %-я доля импорта считается экономическим порогом, за которым следует стагнация, когда импорт не дополняет, а подавляет внутреннее производство.

Это не только негативно сказывается на состоянии несырьевого сектора российской экономики, но и ведет к неоправданному увеличению зависимости России от импорта. При неблагоприятном изменении конъюнктуры мирового товарного рынка это может привести к дестабилизации российской экономики.

Кроме того сложившаяся структура экспорта и импорта России крайне негативно сказывается на финансовом состоянии российской экономики в целом. Если в структуре российского экспорта доминируют сырьевые товары, то в импорте преобладают продукты перерабатывающей промышленности, зачастую произведенные из российского сырья.

Таким образом, при сложившейся структуре внешней торговли Россия финансирует перерабатывающую промышленность иностранных государств, что усугубляет дефицит инвестиционных средств в российской перерабатывающей промышленности, сдерживает экономическое развитие России и уменьшает степень автономности российской экономики. При существующей структуре российская внешняя торговля фактически является одним из каналов оттока капитала из страны.

Углубление внешнеэкономических связей России, сопровождающее интеграцию России в мировой валютный рынок, может еще более усугубить эти процессы, надолго зафиксировав сложившийся отраслевой дисбаланс в российской экономике и резко увеличив зависимость России от ведущих государств - торговых партнеров.

Для предотвращения подобного развития событий необходимо одновременно с мерами по углублению интеграции России в мировой валютный рынок осуществлять меры по защите российской промышленности от агрессивной экспансии иностранных производителей на внутреннем рынке и стимулированию импортозамещения.

Другая проблема российской экономики, которую может усугубить углубление интеграции России в мировой валютный рынок, - отток капитала из России. Чистый отток капитала из России за 10 месяцев 2011 года составил 64 миллиарда долларов, что почти в два раза превысило показатель за аналогичный период прошлого года. Значителен также нелегальный вывоз капитала из России путем завышенной оплаты импортных контрактов, занижения экспортных цен, нелегальных операций с наличной иностранной валютой.