Зарубежные методики прогнозирования банкротства предприятий

Модель Олсона. В 1980 году Джеймс Олсон впервые использовал логистическую регрессию для создания модели прогнозирования банкротства. В анализируемую выборку вошли финансовые данные за 1970-1976 гг. 105 предприятий-банкротов и 2058 устойчивых предприятий. В результате была получена модель следующего вида:

= 1 / [1 + e-Y], где

Z - вероятность банкротства предприятия;

е = 2,71828 - число Эйлера;

Y = - 1,32 - 0,407·K1 + 6,03·K2 - 1,43·K3 + 0,0757·K4 - 2,37·K5 - 1,83·K6 +

+ 0,285·K7 - 1,72·K8 -0,521·K9

где K1 - размер предприятия (натуральный логарифм величины совокупных активов предприятия/дефлятор ВВП);

K2 - коэффициент заемного капитала (отношение общей задолженности к общим активам);

K3 - доля собственных оборотных средств (отношение чистого оборотного капитала к общим активам);

K4 - отношение текущей задолженности к текущим активам;

K5 - рентабельность активов (отношение чистой прибыли от всех видов деятельности к среднегодовой стоимости активов);

K6 - отношение чистого оборотного капитала к общей задолженности;

K7 - фиктивная переменная принимающее значение, 1 - если чистый доход предприятия за последние два года отрицательная величина, 0 - если нет;

K8 - фиктивная переменная принимающее значение, 1 - если общая задолженность предприятия превышает его общие активы, 0 - если нет;

K9 - мера изменения чистого дохода за последние два года.

Точность модели Олсона составила - 87.6% для обанкротившихся фирм и 82.6% для необанкротившихся.

Модель Чессера. Данная модель способна предсказывать гипотетическую финнесостоятельность потенциального заемщика. Кроме того методика выполняет прогноз не только рисков не возврата кредитных средств, но и остальных отклонений, приводящих к снижению выгодности ссуды для кредитора, в сравнении с первоначальными условиями. Д. Чессер изучил информацию по ряду банковских ссуд. В выборке были представлены 37 «нормальных» кредитов и 37 «плохих» кредитов, причем для расчета были использованы данные и коэффициенты балансов компаний-заемщиков за один год до взятия ссуды. Модель Чессера по данным выборки смогла за год до нарушения условий договоров кредитования правильно спрогнозировать судьбу трех из каждых четырех заключенных договоров. Модель имеет вид:

= 1 / [1 + e-Y], где

е - число Эйлера;

= - 2,0434 - 5,24·K1 + 0,0053·K2 - 6,6507·K3 + 4,4009·K4 - 0,0791·K5 -

0,1220·K6, где

K1 - отношение суммы денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к активам;

K2 - отношение нетто-продаж к сумме суммы денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг;

K3 - отношение брутто-доходов к активам;

K4 - отношение полной задолженности к активам;

K5 - основной капитал, деленный на оборотные активы;

K6 - оборотный капитал, деленный на нетто-продажи.

При Z ≥ 0,50 то клиента необходимо отнести к сегменту клиентов, которые не смогут выполнить договорных условий по выдачи ссуды.

Модель Конана и Голдера. Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер, используя метод, разработанный Э. Альтманом, построили на основе изучения 95 малых и средних предприятий Франции следующую модель:

= - 0,16·K1 - 0,22·K2 + 0,87·K3 + 0,10·K4 - 0,24·K5, где

K1 - денежные средства + дебиторская задолженность, деленные на величину валюты баланса;

K2 - собственного капитала + долгосрочные пассивы, деленные на величину валюты баланса;

K3 - расходы по обслуживанию займа, деленные на выручку от реализации (после н.о.);

K4 - расходы по оплате труда, деленные на величину чистой прибыли;

K5 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

Вероятность задержки платежей фирмами, обладающих разными Z, можно представить в виде шкалы (см. табл. 2.3):

Таблица 2.3 Шкала для модели Конана и Голдера

Модель Депаляна. Французский экономист Ж. Депалян показал, что финансовое положение компании может быть достаточно точно охарактеризована 5-ю коэффициентами. данный метод получил название метод credit-men. Расчетная формула метода, именуемого «credit-men»: